10月30日，中国人寿发布2026年三季度报告：前三季度总保费6761.44亿元，首年期交保费1167.51亿元，新业务价值增长13.1%，为头部上市寿险公司中唯一保持正增长的企业。剔除权益市场短期波动影响后的净利润为942.20亿元，同比增长15.8%。总投资收益率3.23%位居行业前列。核心偿付能力充足率159.29%，综合偿付能力充足率197.56%，连续33个季度风险评级保持A类。
三季报核心数据速览
10月30日，中国人寿发布2026年第三季度报告，前三季度累计实现总保费6761.44亿元，首年期交保费达人民币1167.51亿元，两项数据均稳居行业首位。值得关注的是，在主要上市寿险公司新业务价值普遍承压、多家同比转负的同期背景下，中国人寿新业务价值实现13.1%的增长，成为头部公司中保持正增长的一家。
从利润表看，本期归母净利润同比有所回落，主因有两点：一是上年同期投资收益基数较高，二是三季度资本市场波动与市场风格切换带来的短期扰动。新会计准则下，寿险公司利润表对权益市场波动较为敏感，阶段性回吐属于周期性现象。
剔除短期波动后的利润韧性
在分析寿险公司业绩时，单纯看归母净利润容易失真。中国人寿同期剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润达942.20亿元，同比增长15.8%。这一指标剥离了短期市场波动的影响，更能体现寿险公司发挥长期资本、耐心资本优势的盈利创造能力。
投资端数据显示，前三季度总投资收益率为3.23%，位居行业前列。固收投资加强配置择时和主动管理，持续稳固配置底仓；权益投资深化多元策略和长远布局，不断优化持仓结构。资产负债双向适配、良性循环的格局正在持续巩固。
负债端结构性改善构成核心优势
观察一家寿险公司的长期价值，负债端的系统性改善往往比利润表更值得重视。中国人寿负债端呈现三个结构性特征：第一，产品多元化持续推进，人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为22.74%、41.30%、32.20%，年金险已成为保费增长的重要支撑；第二，长期期交业务占比保持行业领先，十年期及以上首年期交保费规模及占比持续领跑，首年期交保费同比增长6.2%，现金流底盘更加稳固；第三，销售渠道建设持续推进，截至三季度末总销售人力为66.5万人，绩优人力、优增人力同比提升明显，银保渠道坚持向”价值银保、专业银保、共生银保”方向转型。
偿付能力与康养布局积蓄长期潜力
第三季度，中国人寿核心偿付能力充足率达159.29%，综合偿付能力充足率达197.56%，在权益市场大幅波动的情况下较中期水平基本保持稳定，内生资本创造能力表现强韧。风险综合评级已连续33个季度保持A类。
在”保险+养老”领域，中国人寿通过”投资自建＋第三方合作”相结合的方式，推进CCRC养老社区、城心养老公寓、康养旅居三大养老产品线布局落地。同时，紧扣国家”人工智能+”行动部署，公司已构建长险新单智能审核模型、数智预核智能体、重疾险AI大模型等智能化工具，理赔时效持续压缩，数字核保、智能客服进入规模化应用阶段。
判断框架与后续核验信号
对于中国人寿这份三季报，投资者需要把握几个关键判断维度：净利润同比回落是会计准则下的周期现象还是经营趋势性变化，需观察四季度的投资收益表现；新业务价值13.1%的增长能否在利率持续波动环境中延续，是衡量价值转型质量的核心指标；偿付能力充足率维持在较高水平，为后续业务扩张预留了空间。
后续核验信号包括：四季度总投资收益率走势、新业务价值增速是否维持正增长、销售人力结构优化进展以及康养布局的具体落地项目数量。以上均为公开事实陈述，不构成任何投资建议或收益承诺。
信息持续变化，请以权威来源和后续公开进展为准。
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